향후 2~3년 간 경기 및 소비 심리가 좋아질 기미가 전혀 보이지 않음 (=어두운 터널의 시작)
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미국 연준의 이자율이 고공 행진을 이어가면서 기업들의 성장이 힘들어지는 와중에 전쟁까지 쌍으로 겹친 데다가 장기전이 되면서 쉽게 세계 경기가 회복하기 어려운 상황이 이어질 것으로 전망
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한국도 연준과의 금리 격차로 인해 이자율을 낮추기도 어렵고, 경기 때문에 높이기도 어려운 상황인데 수출마저 자동차, 조선, 이차전지를 제외하고 대부분의 주력 산업이 마이너스인 상황이며 소비 심리도 위축
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상업용 부동산의 수익률 또한 높아진 현재 금리에 비하면 상대적으로 낮은 상황 (예전의 건물주가 아님)
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국내 스타트업 투자도 전체 투자액, 투자 건수, 건당 투자액이 모두 감소한 상황
“아웃스탠딩 최용식 대표님 유사 코멘트 추가”
VC업계 가장 큰 리스크는 금리다. 예전에는 5~6% 이상 연 수익내면 잘한다고 했는데 지금은 그럴 바에 안한다는 이야기를 듣는다. 대체투자의 매력이 사라진 시대가 됐다.
그 다음 리스크는 저하된 경제성장률이다. 확률적으로 제이커브를 만들 수 있는 가능성이 줄어들었다고 보면 된다.
내부적으로는 투자검토나 포트폴리오 지원보다 당장 오늘내일하는 회사들 관리하는 데 우선순위로 시간을 쓰고 있다.
결국 대안으로는 성장성이 높은 섹터를 선별해 투자하고 있다. 그나마 확률적으로 수익을 낼 수 있는 방법이기 때문이다.
아울러 투자 포트폴리오 회사들이 정기적으로 얼마씩 IPO를 하는 구조를 만든다면 어려운 환경 속에서도 일정 수준의 수익을 낼 수 있다고 본다.
모태펀드 예산이 많이 깎이긴 했으나 회수자원을 통하 추가 출자로 마냥 상황이 나쁘진 않으리라고 생각한다.
피투자사 지분평가손익에 의한 적자는 어쩔 수 없다. 아마 내년부터 가시화될 것 같다. 회수가 이뤄지지 않았는데 평가에 따라 피투자사 지분을 매출과 비용으로 인식하는 IFRS 기준 자체가 잘못됐다.
아마 2~3년간은 벤처투자시장의 극적인 회복을 기대하기 어려울 것 같다.
불경기로 인해 사회 불안이 높아지고 양극화가 심해지면서 사회 분위기가 보수로 회귀하고 있음
- 남들과 끝없는 비교를 통해 나만 불행하다고 느끼는 화난 사람이 늘어나고, 묻지마 범죄의 비율도 증가 중
- 거주 지역 인근에 바다이야기 같은 도박 관련 업종의 비율이 증가하고, 일확천금을 노리는 심리가 만연해짐. 주변에 불안감이 높아지면서 새로 건설하는 아파트들의 담장 높이가 점점 높아짐
- 한때 유행처럼 번지던 욜로족과 파이어족에 대한 관심은 빠르게 식어가고 있으며 마찬가지로 유동성 넘치는 시절 인스타 세대 대상의 골프, 테니스, 위스키, 오마카세 등 럭셔리 취향 시장도 빠르게 쪼그라드는 중
- 채용 시장에서는 취업자 보다는 기업이 우위인 상황이 되면서 기업들이 채용자에게 책임의식 등 보수적인 가치를 강조하는 형태의 채용 방식을 도입하는 기업이 늘어날 전망 (SKT의 1박2일 관찰 면접 등)
지갑을 여유있게 열 수 있는 소비의 주도 세력이 중장년 및 X세대로 당분간 고착화될 것으로 예상
- 국내 MZ세대는 머리 수도 적고, 소비할 여유 돈도 별로 없으며, 취향도 잘게 파편화된 데다가, 뭐든지 쉽게 지겨워해서 빠르게 선호가 바뀌는 특성이 있어 스타트업에게 좋은 고객군이라고 보기 어려움
- X세대는 그간 결혼 및 육아로 지금까지는 내 자신을 드러낼 여지가 없었으나 원래 돈있으면 자신을 위해서 돈을 맘껏 썻던 최초의 세대로 작년부터 강력한 소비 주체로 부상하면서 X세대 전용 타겟 광고가 등장
- 중장년층처럼 가늘고 길게 사는 것이 목표가 아니라 오히려 젋어지고 더 아름답게 사는 것을 희망하면서 눈썹 문신, 머리 문신 등 이미용 시술의 수요 고객 중에 X세대 남성의 비중이 빠르게 증가 중
- 이에 따라 B2C 스타트업들도 주요 타겟 고객의 연령대를 X세대 및 중장년층으로 빠르게 높이는 중
향후 2~3년간 스타트업의 자금 조달이 상당히 어려워질 것이며, 특히 시리즈 B를 받아야 하는 단계의 기업에게 매우 불리한 상황이 될 것으로 전망
- 100억 이하의 가치에 5~10억 정도 투자받는 기업은 유동성 여부와 크게 관계 없이 투자 집행 가능하며 현실적으로 그 아래로 기업 가치를 낮추기도 어려움
- 유동성 장세에서는 100억 이상의 가치로 투자를 받았던 기업이 지금 기준으로 가치를 재 평가 받으면서 오히려 가치가 이전보다 쪼그라드는 상황이 연출되며 후속 투자를 받기가 더 어려워진 상황
- 투자금이야 없으면 버티면 되지만 더 큰 문제는 시장이 안좋아서 물건이 안팔리는 것임. 물건이 안 팔려서 매출이 안나오면 자금이 마르면서 런웨이가 안나옴
- 특히 막대한 자본 투입이 요구되는 플랫폼 산업의 경우는 현재 시장 상황에서 더욱 버티기가 어려움 (투심위 IR 자료에서 플랫폼이라는 용어가 빠르게 사라지고 있음)
- 작년까지 투자 심사의 질문이 MAU 위주 였다면 올해부터는 철저히 실적 위주로 질문이 바뀜
- 펀드에 자금을 제공하는 LP(쩐주)들도 현재 시장 상황으로 인해 자금의 실제 이체 시기를 미루는 중
이런 상황이 대기업과 초기 스타트업에게는 오히려 기회가 될 가능성도 높음
- 2024년과 2025년이 대기업에게 좋은 스타트업을 줍줍하기에 가장 좋은 해가 될 것임
- 돈 빨아가고 사람 뺏아가던 덩치 큰 스타트업들이 망하고 있어서 오히려 초기 스타트업에게는 기회가 열리고 있음. 개발자 연봉도 낮아져 좋은 인력을 저렴하게 채용할 수 있는 기회가 늘어날 전망
- B2C라면 X세대와 중장년을 타겟해볼 것
- B2B라면 B2G로 확장이나 혹은 글로벌 진출을 고민해볼 것
- 향후 2년 동안은 돈을 빌리거나 돈을 투자 받는데 상당히 빡빡해질 것이 예상되므로 스타트업의 경우 자금 계획의 전면 재검토가 필요함
- 런웨이는 최소 18개월을 유지할 것 (런웨이가 12개월이 되면 다음 투자처를 찾기 시작할 것)
- MAU를 올리는 돈뿌리는 마케팅은 최대한 지양하고 철저히 현금 벌이 중심으로 운영할 것
- 최대한 아끼고, 버틸 수 있도록 향후 자금 계획을 다시 한번 냉정하게 검토해볼 것